Einer der großen Leidtragenden der internationalen Finanzkrise, welche durch die Spekulationen mit faulen US-Immobilienhypotheken ausgelöst wurde, trennt sich von einem Teil der risikoreichen Papiere. Die Schweizer Großbank UBS, die im Moment nicht nur wegen der Finanzkrise sondern auch wegen Vorwürfen zur Beihilfe der Steuerhinterziehung im Mittelpunkt des Interesses steht, hat ein Portfolio verkauft, das noch vor wenigen Monaten 22 Milliarden US-Dollar schwer war. Im Zuge des Zusammenbruchs am amerikanischen Immobilienmarkt und der anschließenden Talfahrt vieler nationaler Finanzmärkte schrumpfte der Wert dieser Baufinanzierungen immer weiter zusammen. Der Käufer dieser notleidenden Kredite ist die Fondsgesellschaft Black-Rock mit Sitz in New York, welche die Darlehen für insgesamt 15 Milliarden US-Dollar einkaufte.
Grund für die Übernahme durch den US-Investor ist scheinbar die Ansicht der Experten bei Black-Rock, dass sich die Lage in nächster Zeit beruhigen wird. Das eigentlich Ungewöhnliche an diesem Deal ist die Form der Finanzierung, denn Black-Rock kauft das Paket ebenfalls zum großen Teil nur auf Pump. Lediglich 25% der Kaufsumme stammen von Anlegern selbst. 11,25 Milliarden US-Dollar entstammen dagegen einem Darlehen, welches zudem noch von der UBS selbst kommt. Mit dieser Strategie erreicht die UBS, dass ihr trotz der bereits eingefahrenen Verluste ein Teil der Abschreibungen aus den Zinsen für das mehrjährige Darlehen wieder zufließt. Zudem ist die Bank mit dem Verkauf und der Refinanzierung zugleich einen Teil des Risikos losgeworden.
Sinkt nämlich der Wert des Kredit-Portfolios weiter, so sind in erster Linie Black-Rock und seine Anleger für die Verluste verantwortlich. Allerdings könnte bei einem zu starken Wertverfall oder der Insolvenz des Black-Rock-Fonds die Großbank wieder Geld verlieren bzw. müsste das Darlehen als Totalverlust abschreiben.
